10月8日，天然橡膠主力期貨合約14880大漲3.41%，受此利好影響。本周天然橡膠期貨延續(xù)節(jié)后上漲態(tài)勢，10月11日，天然橡膠收漲14775.000 +385.000 +2.68%。國內商品期貨早盤開盤普漲，能源化工漲幅居前，PVC、鄭醇等漲超4%，PTA、橡膠等漲逾3%，鄭油、EG等漲超2%，螺紋、菜粕等漲超1%，白糖、玻璃等小幅上漲；蘋果跌超2%，淀粉、焦炭等少數(shù)品種小幅下跌。10月12日，天然橡膠14735.000 +20.000 +0.14%。
供應端：全球橡膠旺產季，價格震蕩
四季度天然橡膠進入旺產季，10至12月天然橡膠產量最高。9到11月是全球天然橡膠高產期，國產膠也進入旺產季。9月份到港難以大幅提升，維持相對偏低進口量。庫存方面：天然橡膠社會庫存偏低。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止2021年9月30日，上期所天然橡膠243281（4110）噸，倉單201700（1900）噸。20號膠庫存33795（324）噸，倉單25796（1128）噸。
四季度主產區(qū)迎來最大旺產季，主要關注點在于天氣。天氣因素變化不大，供應穩(wěn)步增加。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，1-9月，印尼出口到中國天然橡膠合計為12.5萬噸，同比降54%；越南混合膠出口到中國合計為1.9萬噸，同比降85%。天膠出口中國合計7.7萬噸，較去年的11.4萬噸同比下降33%。
需求端：需求利于輪胎出口，提振需求預期
天然橡膠需求低迷，輪胎漲價不停。后期壓制天膠走勢的最主要因素為終端需求。據(jù)國家統(tǒng)計局公布2021年8月份橡膠輪胎外胎產量數(shù)據(jù)顯示，8月份，全國橡膠外胎產量為7359.6萬條，同比去年下降了2.3%。輪胎終端需求的疲弱導致輪胎庫存持續(xù)增加，進而對輪胎開工形成負反饋。截止9月30日國內輪胎企業(yè)半鋼胎開工負荷為50.45%，較去年同期下滑19.13%。
下游市場，芯片短缺導致汽車產量持續(xù)下降。上半年火爆的重卡銷量嚴重透支下半年重卡需求。截至9月26日，由于芯片短缺，全球汽車市場累計減產量已達893.4萬輛，比前一周增加了約57.6萬輛。其中，中國汽車市場累計減產量為181.4萬輛，占總減產量的20.3%。AFS預測，今年全球汽車產量損失可能會突破1,000萬大關。
基本面：“短期維持上漲”態(tài)勢
天然橡膠現(xiàn)狀和季節(jié)性規(guī)律矛盾，絕對價格處于低位，價格進一步下行空間或有限。從供需兩端來看，產量提產或不及預期，全球天然橡膠總體供大于求的局面，價格未來半年會有一定的上漲空間。下游需求不佳，供應有增加預期，膠價依然承壓。但供應端暫時無明顯壓力，社會庫存較低。預計期貨短期小幅上漲，長期震蕩為主。 （文/天然橡膠網）
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