6月16日日間滬膠主力RU2609震蕩偏弱，夜盤走出獨(dú)立上漲行情，收盤18135元/噸，單日上漲375點(diǎn)，漲幅2.11%；20號(hào)膠同步走強(qiáng)，夜盤漲幅1.61%，在能化板塊普遍走弱背景下逆勢(shì)拉升，上漲由供給擾動(dòng)、厄爾尼諾預(yù)期、需求韌性與資金切換等因素共同驅(qū)動(dòng)。6月17日截至發(fā)稿主力合約仍然保持在18070元/噸附近震蕩，振幅變寬。
供給端短期擾動(dòng)為直接導(dǎo)火索。泰國南部持續(xù)降雨阻礙割膠，杯膠維持73泰銖/公斤高位，膠農(nóng)惜售，旺季增產(chǎn)不及預(yù)期；前4月ANRPC成員國橡膠總產(chǎn)量同比減少3.3萬噸，印尼出口同比下滑15.7%，進(jìn)口收縮緩解遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力。同時(shí)市場(chǎng)交易厄爾尼諾預(yù)期，氣象機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)6-8月厄爾尼諾概率達(dá)80%，下半年東南亞干旱減產(chǎn)預(yù)期升溫，中長期供需缺口預(yù)期抬升估值。
需求端淡季不淡形成支撐。最新數(shù)據(jù)全鋼胎開工67.64%，同比大增8.94%，5月重卡批發(fā)10.3萬臺(tái)，商用車替換需求穩(wěn)定；半鋼胎開工71.48%，合成膠高價(jià)推動(dòng)下游提升天然膠摻配比例，剛需托底現(xiàn)貨成交。庫存端雖青島總庫存127.03萬噸小幅累庫，但上期所20號(hào)膠倉單環(huán)比減少2016噸，流通緊平衡未被打破。
資金層面，原油、化工全線下跌，存量資金向橡膠避險(xiǎn)，20號(hào)膠持倉大增超萬手，多頭集中入場(chǎng)助推夜盤拉升。短期膠價(jià)受天氣預(yù)期支撐存上行慣性，但全球進(jìn)入傳統(tǒng)旺產(chǎn)季、國內(nèi)新膠持續(xù)釋放，高位庫存將限制上漲空間，后市重點(diǎn)跟蹤東南亞降水與輪胎補(bǔ)庫節(jié)奏。（文/天然橡膠網(wǎng)）
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