6月16日滬膠主力RU2609震蕩整理，日間17760元/噸附近小幅波動，振幅相對昨日較小，日內(nèi)小幅上行，盤面多空博弈加劇，供需兩端分化主導短期區(qū)間震蕩格局 。
供給端呈現(xiàn)內(nèi)外分化。東南亞泰國南部持續(xù)降雨擾動割膠，膠水維持88.5泰銖/公斤高位，成本提供底部支撐；東北部與越南逐步上量，原料價格小幅松動。國內(nèi)海南全面開割，膠水報價15.2-15.6元/公斤，環(huán)比小幅下調(diào)，新膠增量持續(xù)釋放；云南局部降水拖累產(chǎn)出，加工廠壓價收膠意愿增強。5月國內(nèi)橡膠進口53.1萬噸，同比下滑12.5%，進口收縮緩解遠期供應(yīng)壓力，但短期旺季增產(chǎn)量化利空盤面。
下游需求結(jié)構(gòu)性強弱分明。最新周度數(shù)據(jù)顯示，全鋼胎開工67.64%，同比大增8.94%，5月重卡批發(fā)10.3萬臺，商用車替換剛需托底；半鋼胎開工71.48%，外貿(mào)訂單轉(zhuǎn)淡、成品庫存累積，工廠按需采買，無集中補庫行為。前四月輪胎出口同比增5.8%，但6月上旬海外汽配進入淡季，半鋼出口走弱拖累整體需求預(yù)期。
庫存端壓力溫和抬升，全國天然橡膠社會庫存127.03萬噸，環(huán)比小幅累庫；上期所RU倉單同步增加，現(xiàn)貨流通寬松度小幅提升，限制膠價上行空間。
整體來看，產(chǎn)區(qū)高原料價形成成本支撐，但國內(nèi)外旺季增量、下游半鋼需求疲軟、庫存小幅累積構(gòu)成壓制，短期膠價維持區(qū)間震蕩。操作上觀望為主，重點跟蹤東南亞天氣、國內(nèi)到港量與輪胎開工變化。（文/天然橡膠網(wǎng)）
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