2023年5月25日橡膠期貨最低觸及11665，盤中延續(xù)疲態(tài)下破11800一線。受煤炭端價格快速走低影響，工業(yè)硅期貨主力(SI2208)繼續(xù)大幅下挫，日內(nèi)收跌3.48%，收盤報12635元/噸?，F(xiàn)貨端，華東不通氧553#市場報價13450元/噸，環(huán)比上日-50元/噸，升水主力合約810元/噸;通氧553#市場報價13650元/噸，環(huán)比上日-100元/噸，升水主力合約1015元/噸;421#市場報價14900元/噸(升水交割品，升水2000元/噸)，折合盤面價格12900元/噸，環(huán)比上日-150元/噸，升水期貨主力合約265元/噸。
基本面方面，我們?nèi)耘f看到下游包括多晶硅在內(nèi)的相關(guān)消費(fèi)品相對疲弱的價格表現(xiàn)情況，這是市場體現(xiàn)出來弱的一面。但我們同時也看到一些更高頻數(shù)據(jù)下工業(yè)硅需求存在顯著支撐(其來自于依舊維持高位并有所增長得多晶硅產(chǎn)量，這主要依托于多晶硅即使價格已經(jīng)出現(xiàn)大幅回落，但仍有豐厚利潤得緣故)以及在價格走低情況下工業(yè)硅開始出現(xiàn)回落的供給(或預(yù)期)，尤其前期利潤較好的新疆地區(qū)也開始出現(xiàn)減產(chǎn)情況，即使其產(chǎn)能仍舊在增加。
下游的需求支撐(主要來自多晶硅)以及供給受限于低價的環(huán)比改善(回落)讓我們看到了工業(yè)硅存在的向好預(yù)期。但我們前期所提及的，看到云南地區(qū)依舊是處于缺水的情況，目前存在改善的預(yù)期(降雨預(yù)報)，這也給我們所期待的“云南少雨將可能出現(xiàn)對供給的另一層制約”的預(yù)期出現(xiàn)波動。但當(dāng)前云南仍舊未出現(xiàn)明顯降雨，且當(dāng)前的低價也仍會限制供給的回升。對此，我們建議繼續(xù)觀察實際的供給變化情況。(文/五礦期貨微服務(wù))
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