2023年5月25日橡膠期貨最低觸及11665，盤中延續(xù)疲態(tài)下破11800一線。硅鐵主力(切換至SF307)維持震蕩，日內(nèi)收漲0.17%，收盤報(bào)7270元/噸?，F(xiàn)貨端，天津72#硅鐵市場(chǎng)報(bào)價(jià)7220元/噸，環(huán)比上日+10元/噸，期貨主力合約升水現(xiàn)貨50元/噸，基差率-0.69%，處于低位水平。
基本面角度，我們認(rèn)為當(dāng)前主要的價(jià)格邏輯的矛盾點(diǎn)依舊在于需求端。平控以及一季度粗鋼的同比增幅，注定了后期粗鋼壓減的方向，我們也看到鐵水確實(shí)如預(yù)期回落，即使本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比出現(xiàn)了小幅反彈。此外，金屬鎂端價(jià)格本周再度出現(xiàn)明顯回落，其對(duì)硅鐵的需求并無拉動(dòng)作用。而出口方面，雖然由于國內(nèi)價(jià)格的回落，出口利潤(rùn)出現(xiàn)恢復(fù)，但在海外整體需求依舊較弱情況下，我們預(yù)計(jì)出口難以出現(xiàn)較明顯的增量。即在需求端的主要矛盾下，我們對(duì)于硅鐵后續(xù)的看法依舊是偏弱的。
在綜合考慮煤炭端對(duì)于硅鐵成本的拖累依舊存在，短期我們維持“硅鐵走勢(shì)仍將以震蕩為主，不排除進(jìn)一步下探的可能”的觀點(diǎn)。但我們也看到硅鐵低位的產(chǎn)量再度環(huán)比回落，以及環(huán)比再度下滑的利潤(rùn)情況。這是我們認(rèn)為需要加以注意的一點(diǎn)，這或加劇價(jià)格的來回波動(dòng)，尤其在商品氛圍轉(zhuǎn)好或需求出現(xiàn)波動(dòng)情況下。因此，雖然我們認(rèn)為硅鐵后期大體趨勢(shì)依舊偏弱，但不建議做單邊的操作。(文/五礦期貨微服務(wù))
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