5月25日國內(nèi)商品期貨整體呈現(xiàn)明顯分化格局，市場避險(xiǎn)情緒升溫，貴金屬強(qiáng)勢領(lǐng)漲，有色小幅偏強(qiáng)，能源化工板塊受原油大跌拖累整體走弱，農(nóng)產(chǎn)品震蕩偏弱。在此大盤氛圍下，滬膠RU2609合約表現(xiàn)抗跌，日內(nèi)窄幅震蕩整理，收盤報(bào)17460元/噸，小幅上漲0.63%，短線資金小幅回流，持倉與成交溫和放量，整體呈現(xiàn)低位筑底態(tài)勢。26日開盤后主力合約窄幅震蕩保持，截至目前徘徊在17345元/噸，表現(xiàn)一般。
基本面方面，橡膠短期承壓邏輯明確。供應(yīng)端進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)周期，國內(nèi)海南、云南產(chǎn)區(qū)開割進(jìn)度加快，原料供應(yīng)持續(xù)寬松，泰國原料價(jià)格低位運(yùn)行，新膠供給壓力逐步釋放。需求端依舊疲軟，下游輪胎企業(yè)開工率偏低，成品庫存積壓嚴(yán)重，終端剛需采購乏力，疊加海外出口訂單修復(fù)緩慢，弱需求格局持續(xù)壓制膠價(jià)反彈力度。
盤面上，原油大幅下挫拖累整個(gè)化工板塊估值，對橡膠形成間接利空，但市場避險(xiǎn)情緒支撐商品整體底線，限制膠價(jià)下行空間。技術(shù)面來看，滬膠短期維持區(qū)間震蕩走勢，上方關(guān)鍵壓力位于17600-17660元/噸，下方核心支撐17200-17250元/噸。
當(dāng)前橡膠供需基本面暫無明顯改善，短期難走出趨勢性行情。操作上建議短線依托支撐區(qū)間輕倉試多，反彈高位可擇機(jī)布局空單，持續(xù)關(guān)注下游開工回暖情況及產(chǎn)區(qū)天氣變化。當(dāng)前消息面信息增加，建議多關(guān)注國際消息面新聞。（文/天然橡膠網(wǎng)）
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