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關于橡膠

1、全球天膠進入增產期，國內外主產區(qū)全面開割。

2、國內外產區(qū)割度受降雨天氣擾動。

3、原料價格穩(wěn)定，膠農割膠積極性強。

4、青島庫存連續(xù)兩周累庫，進口量是近年最高值。

5、成品輪胎去庫緩慢，半鋼庫存已達到歷史極值。

6、EUDR備庫開始，海外需求可能好轉。

7、美國對等關稅90天緩沖期即將結束。

8、繼續(xù)留意收儲消息。

9、受地緣沖突影響原油偏強，帶動合成膠跟漲。

10、技術面來看，橡膠強勢下破萬四，打開下行空間。極限轉換原則，強支撐變強壓力，目前反彈回測萬四壓力。

整體來看，近期橡膠主要跟隨宏觀環(huán)境運行，短期地緣沖突對橡膠影響較小，留意事態(tài)是否持續(xù)擴大。基本面延續(xù)供增需減的趨勢，產區(qū)降雨屬于正常情況，一旦雨水減少，原料釋放將增加。而下游需要留意重卡旺季表現(xiàn)、以及EUDR執(zhí)行情況。橡膠庫存才是最嚴峻的問題，目前去庫已延遲近2個月，進口淡季，庫存卻去化困難，前期的隱性庫存或超預期。而事實數(shù)據反應，1-5月進口數(shù)據是近幾年同期最高水平，疊加需求弱、隱性庫存等，致使庫存從絕對低位來到正常值。而往年七月份以后，產量進口量環(huán)比將大幅增加，疊加不發(fā)達國家進口0關稅政策，國內將更難去庫。筆者認為，近期市場這么多消息都沒能刺激橡膠，從側面也能反應出基本面弱，后市大概率維持弱勢震蕩的格局，上方暫看萬四附近的壓力，不要被市場情緒牽著鼻子走，留意市場信號。（文/晟裕期貨分析）