銅：短價向上阻力有所加大 建議偏高位震蕩看待（20251225）
發(fā)布時間：2025.12.25 發(fā)布者：天然橡膠網(wǎng)
行情資訊
離岸人民幣延續(xù)走強，貴金屬上漲和對供應(yīng)縮減的擔(dān)憂帶動銅價沖高，昨日倫銅收漲0.65%至12133美元/噸，滬銅主力合約收至95020元/噸。LME庫存減少1550至157025噸，注銷倉單比例下滑，Cash/3M小幅升水。
國內(nèi)方面，上期所銅倉單增加0.3至5.2萬噸，上海地區(qū)現(xiàn)貨貼水期貨擴大至310元/噸，盤面走高下游需求清淡，廣東地區(qū)現(xiàn)貨貼水?dāng)U大至175元/噸，需求偏弱持貨商降價出貨。
昨日滬銅現(xiàn)貨進(jìn)口虧損1700元/噸。精廢銅價差3500元/噸，環(huán)比擴大。
策略觀點
美聯(lián)儲貨幣政策寬松背景下情緒面仍有支撐。產(chǎn)業(yè)上看銅礦供應(yīng)維持緊張格局，美國銅關(guān)稅預(yù)期使得精煉銅供應(yīng)存在結(jié)構(gòu)性不足風(fēng)險。橡膠
不過銅精礦加工費長單基準(zhǔn)稍高于預(yù)期，疊加年底消費偏弱，短期銅價向上阻力有所加大，建議偏高位震蕩看待。今日滬銅主力運行區(qū)間參考：94000-96000元/噸。（文/五礦期貨微服務(wù) 原文標(biāo)題/盤前Pro丨行情早知道）
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