錫：短期供需處于緊平衡狀態(tài)（20251021）
發(fā)布時間：2025.10.21 發(fā)布者：天然橡膠網(wǎng)
行情資訊
2025年10月20日，滬錫主力合約收盤價279340元/噸，較前日下跌0.50%。國內，上期所期貨注冊倉單較前日減少68噸，現(xiàn)為5609噸。上游云南40%錫精礦報收269200元/噸，較前日下跌500元/噸。
供給方面，緬甸地區(qū)的錫礦復產進度緩慢，未能達到預期，導致進口錫礦量處于低位。同時，印尼政府近期嚴厲打擊非法采礦，進一步加劇了市場對全球錫礦供應的擔憂。本周云南與江西兩省精煉錫冶煉企業(yè)合計開工率小幅下降至29.72%，延續(xù)了今年以來低開工運行的常態(tài)。橡膠
需求方面，下游新能源汽車及AI服務器延續(xù)景氣，但傳統(tǒng)消費電子及家電領域需求依舊低迷，光伏領域受產能過剩和貿易摩擦影響，表現(xiàn)也相對疲弱，對錫需求形成拖累。短期來看，隨著“金九銀十”傳統(tǒng)旺季的到來，下游消費邊際轉好，8月國內樣本企業(yè)錫焊料開工率回升至 73.22%，較7月有明顯改善，但錫價高企對下游消費仍有一定抑制作用。
策略觀點
短期來看，中美貿易摩擦或帶動市場風偏下行，但短期錫供需處于緊平衡狀態(tài)，疊加旺季需求回暖，錫價短期或維持高位震蕩。
操作方面，建議觀望為主。國內主力合約參考運行區(qū)間：270000-290000元/噸，海外倫錫參考運行區(qū)間：34000美元-36000美元/噸。（文/五礦期貨微服務 原文標題/盤前Pro丨行情早知道）
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