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周四，宏觀市場情緒繼續(xù)波動，但今日市場情緒有所回升，黑色系商品呈現(xiàn)反彈趨勢，錳硅主力合約（SM501）午后跟隨補漲，最終收盤上漲1.82%，報6492元/噸。

在日線級別上，錳硅盤面價格繼續(xù)圍繞10月25日陽線的上沿進行整理，盤口表現(xiàn)持續(xù)偏強。今日成交量明顯放大，持倉量也有所增加。當前價格已經(jīng)接近下行趨勢線，預計接下來兩天將是決定價格方向的關(guān)鍵時期，投資者需密切關(guān)注此期間的價格波動風險。橡膠

我們依然維持之前的觀點，認為當前商品市場，尤其是黑色金屬市場的主要矛盾集中在宏觀政策上，特別是財政政策的發(fā)力預期。隨著美國大選的結(jié)束，全國人大常委會會議（11月4日至8日）后是否會發(fā)布財政相關(guān)政策以及政策的力度，將成為影響市場的核心因素。

從基本面角度來看（當前處于次要地位），錳硅產(chǎn)量持續(xù)回升，同時，需求端如螺紋產(chǎn)量、鐵水產(chǎn)量等也呈現(xiàn)出一定的回暖跡象，整體供求格局保持相對寬松。然而，隨著淡季的臨近以及政策刺激的有限性，螺紋和鐵水產(chǎn)量預計將呈現(xiàn)季節(jié)性下滑。此外，在下游企業(yè)繼續(xù)維持低庫存運營的背景下，原材料冬儲預期并不強烈，這將進一步限制需求的增長。

因此，我們?nèi)哉J為產(chǎn)業(yè)端難以給予錳硅過高的估值，甚至可能需要進一步壓低估值以改善供求結(jié)構(gòu)。在此背景下，如果市場情緒繼續(xù)降溫，價格可能會再次受到壓力；反之，如果市場情緒升溫，價格可能會繼續(xù)上漲，但受限于基本面因素，漲幅也將相對有限。因此，短期內(nèi)我們?nèi)哉J為市場將維持寬幅震蕩格局，投資者需特別注意周中重要事件可能帶來的價格波動風險。（文/五礦期貨微服務 原文標題/盤前Pro丨行情早知道）