上周橡膠價格持續(xù)震蕩走跌后，主力合約已從萬五回落至14500附近。上周銅價震蕩企穩(wěn)，倫銅收漲0.28%至8872美元/噸，周五外盤因假期休市，滬銅主力收至72610元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，上周三大交易所庫存環(huán)比續(xù)增0.3萬噸，其中上期所庫存增加0.5至29.0萬噸，LME庫存減少0.1至11.2萬噸，COMEX庫存減少0.1至2.7
萬噸。上海保稅區(qū)庫存環(huán)比增加0.3萬噸。當周現(xiàn)貨進口維持虧損，洋山銅溢價小幅反彈。
現(xiàn)貨方面，上周LME市場Cash/3M貼水縮小至100.5美元/噸，國內(nèi)上海地區(qū)現(xiàn)貨隨著交割臨近和部分下游需求改善，基差報價反彈，貼水縮窄至145元/噸。廢銅方面，上周國內(nèi)精廢價差縮窄至1910元/噸，廢銅替代優(yōu)勢略降，上周廢銅制桿開工率延續(xù)提升。根據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，上周國內(nèi)精銅制桿企業(yè)開工率反彈2.6個百分點，需求邊際改善。消息面，3月中國官方制造業(yè)PMI錄得50.8，重回榮枯線以上，制造業(yè)景氣度改善力度稍強于預(yù)期。
產(chǎn)業(yè)上看，當前銅精礦現(xiàn)貨加工費維持歷史低位，不過由于粗銅供應(yīng)較寬松，銅產(chǎn)量受影響程度或不及預(yù)期，在庫存持續(xù)增加的情況下，銅價上漲動能預(yù)計有所減弱，同時關(guān)注需求和庫存變化對市場情緒的影響，短期銅價預(yù)計震蕩運行。本周滬銅主力運行區(qū)間參考：71000-73600元/噸;倫銅3M運行區(qū)間參考：8720-9080美元/噸。(文/五礦期貨微服務(wù))
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