繼上周橡膠期貨上漲至14700后，主力合約仍然一直保有繼續(xù)向上的預(yù)期。上周銅價(jià)大幅上漲，倫銅收漲5.91%至9074美元/噸，滬銅主力收至73290元/噸，低冶煉利潤下的減產(chǎn)擔(dān)憂和礦端供應(yīng)擾動(dòng)是推動(dòng)銅價(jià)超預(yù)期上漲的主要原因。產(chǎn)業(yè)層面，上周三大交易所庫存環(huán)比續(xù)增4.1萬噸，其中上期所庫存增加4.7至28.6萬噸，LME庫存減少0.6至10.7萬噸，COMEX庫存微降至2.7萬噸。上海保稅區(qū)庫存環(huán)比增加0.9萬噸。當(dāng)周現(xiàn)貨進(jìn)口虧損擴(kuò)大，洋山銅溢價(jià)震蕩下滑。
現(xiàn)貨方面，上周LME市場(chǎng)Cash/3M貼水?dāng)U大至103.5美元/噸，國內(nèi)上海地區(qū)現(xiàn)貨在滬銅2403合約臨近交割和月差偏大的情況下，基差報(bào)價(jià)反彈，周五報(bào)升水5元/噸。廢銅方面，上周國內(nèi)精廢價(jià)差擴(kuò)大至3160元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)明顯提高，當(dāng)周廢銅制桿開工率延續(xù)提升。
根據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，上周國內(nèi)精銅制桿企業(yè)開工率下滑3.0個(gè)百分點(diǎn)，高銅價(jià)下需求有所走弱。產(chǎn)業(yè)上看，隨著傳統(tǒng)旺季臨近，需求有一定回升預(yù)期，疊加冶煉廠檢修減產(chǎn)預(yù)期，資金推動(dòng)下銅價(jià)可能還會(huì)沖高，但在庫存持續(xù)增加的背景下，漲勢(shì)或不穩(wěn)固。本周滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：71000-74500元/噸;倫銅3M運(yùn)行區(qū)間參考：8750-9300美元/噸。(文/五礦期貨微服務(wù))
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