年后首個交易日橡膠主力合約迎來明顯向上，截止發(fā)稿主力合約已回升至13585元/噸。節(jié)前最后一個交易日，硅鐵主力(SF405合約)震蕩走高，日內收漲1.58%，收盤報6578元/噸?，F(xiàn)貨端，天津72#硅鐵市場報價6830元/噸，環(huán)比上日持平，期貨主力合約貼水現(xiàn)貨252元/噸，基差率3.69%，處于高位水平。
供給端，硅鐵周產(chǎn)維持在近四年的極低值水平，供給側繼續(xù)給出邊際向好信號。但需求端，雖然鐵水產(chǎn)量繼續(xù)小幅回升，但整體處于淡季時節(jié)，相對有限，總體斜率低于2023年初，限制未來需求恢復想象力預期。
我們看到鋼廠盈利率仍舊維持在低位，低盈利狀態(tài)預計仍將對鋼廠復產(chǎn)意愿造成壓制，同時通過對比當前與2022年底預期上的明顯差異，后期鐵水的恢復進度或將與2023年初以來的快速、明顯回升形成差異。此外，非鋼端需求依舊維持疲弱。在供給端邊際環(huán)比改善、需求側鐵水小幅回升背景下，價格有底部趨穩(wěn)跡象，但上行動力仍相對不足。
以寧夏地區(qū)成本為錨，當前盤面價格水平相對合理，略偏低。節(jié)前需求處于低位，年后鐵水的向上力度我們認為將是決定價格是否能夠向上進行反彈的關鍵，短期來看預計價格仍將處于底部震蕩，仍不具備單邊參與的價值。
此外，節(jié)后煤炭價格我們認為是需要格外注意的因素，提示注意風險。我們預計一季度末、尤其二季度初的四、五月份煤炭供給仍舊偏寬松，因此煤炭可能在該階段出現(xiàn)向下的壓力，而這將可能造成合金端成本的沖擊(類似2023年春節(jié)后，但幅度預計明顯低于該段)。(文/五礦期貨微服務)
◆秉承互聯(lián)網(wǎng)開放、包容的精神，本網(wǎng)歡迎各方(自)媒體、機構轉載、引用本網(wǎng)原創(chuàng)內容，但須注明來源“天然橡膠網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關法律責任的權力。
◆本網(wǎng)尊重與保護知識產(chǎn)權，部分文章、圖片，來源于網(wǎng)絡轉載，推送時若未能及時與原作者取得聯(lián)系，涉及作品內容、版權和其它問題，請與本網(wǎng)聯(lián)系，我們將在第一時間刪除。◆天然橡膠網(wǎng)原創(chuàng)或轉載文章皆在交流信息，內容僅為作者當日個人觀點，所涉及信息或數(shù)據(jù)主要來源于第三方信息提供或公開信息，本網(wǎng)不對該類信息或數(shù)據(jù)做任何保證。不對您構成任何投資建議，不能依靠信息而取代自身獨立判斷，不對因使用本篇文章所訴信息或觀點等導致的損失承擔任何責任。市場有風險，投資需謹慎。
◆投稿聯(lián)系 ：13354942868（微信同號）[若有新觀點，歡迎來稿]
◆膠融世界，信達天下！
公眾號
客服號
