周一開盤，橡膠延續(xù)上周萬二附近震蕩的態(tài)勢。上周五，硅鐵主力(SF309合約)沖高回落，日內(nèi)收跌0.03%，收盤報6974元/噸?，F(xiàn)貨端，天津72#硅鐵市場報價6980元/噸，環(huán)比上日持平，期貨主力貼水現(xiàn)貨6元/噸，基差0.09%，處于低位水平。
基本面方面，硅鐵的低供給是我們一直以來所提示需要格外注意的部分，6月份硅鐵供給仍舊持續(xù)位于低位。但我們看到，產(chǎn)量在利潤刺激下，如預(yù)期開始出現(xiàn)回升，雖然當(dāng)前回升幅度仍舊有限。同時，煤炭價格在經(jīng)歷了前期快速的走低之后，本月開始出現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象，預(yù)計在未來7-8月的旺季加持下，價格繼續(xù)下跌的風(fēng)險暫時得以緩解。此外，鐵水的持續(xù)強勁，位于246萬噸以上水平，一定程度上支撐著部分需求的預(yù)期，我們依舊認為鐵水后期再度走弱幾乎是必然的結(jié)果，這意味著鐵水的增長或是一個不可持續(xù)的過程。
展望后市，非鋼端需求的疲弱以及煤炭端供應(yīng)壓力背景下可能反彈的高度有限等問題，我們對于未來硅鐵的價格暫時并不看好(較長周期)。但短期來看，我們需要提示的是，當(dāng)前價格向下的動力似乎在衰退，且當(dāng)前合約過大的持倉或成為價格進一步下壓的阻力。此外，隨著進入夏季用電高峰季節(jié)，電力的因素是我們需要持續(xù)跟蹤的情況，這或?qū)梃F價格造成基本面之外的沖擊。(文/五礦期貨微服務(wù))
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