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　　周內(nèi)來(lái)看，橡膠主力合約震蕩比較穩(wěn)定，夜盤(pán)收在12090元/噸。周二，工業(yè)硅期貨主力(SI2208)繼續(xù)向上拉大陽(yáng)線，日內(nèi)收漲3.93%，收盤(pán)報(bào)13760元/噸。今日市場(chǎng)重新開(kāi)始出現(xiàn)北方大型工業(yè)硅生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)檢修消息，并稱(chēng)減產(chǎn)幅度將達(dá)1000噸/日左右水平，折合月產(chǎn)量3萬(wàn)噸，約占工業(yè)硅總體月產(chǎn)量的10%，實(shí)際減產(chǎn)落實(shí)情況以及時(shí)間周期待定?，F(xiàn)貨端，華東不通氧553#市場(chǎng)報(bào)價(jià)13000元/噸，環(huán)比上日持平，貼水主力合約760元/噸;421#市場(chǎng)報(bào)價(jià)13800元/噸(升水交割品，升水2000元/噸)，折合盤(pán)面價(jià)格11800元/噸，環(huán)比上日持平，貼水期貨主力合約1960元/噸。

　　基本面方面，我們?nèi)耘f看到供給的繼續(xù)回升，雖然幅度較小，尤其西南地區(qū)(云南及四川)產(chǎn)量按照季節(jié)性正?；謴?fù)，這將持續(xù)成為價(jià)格的上方壓力。需求方面，多晶硅價(jià)格持續(xù)的大幅、快速下跌是近期讓我們擔(dān)憂的一點(diǎn)，雖然當(dāng)前生產(chǎn)端仍舊有不錯(cuò)的利潤(rùn)且尚未對(duì)生產(chǎn)端形成顯著影響。6/15公布的地產(chǎn)數(shù)據(jù)依舊表現(xiàn)弱勢(shì)，尤其竣工端數(shù)據(jù)平平，這也意味著部分有機(jī)硅相關(guān)需求以及鋁合金需求或延續(xù)弱勢(shì)表現(xiàn)。但我們也看到了部分需求端的樂(lè)觀表現(xiàn)，在上游原材料價(jià)格回落帶來(lái)的利潤(rùn)修復(fù)之下，有機(jī)硅的產(chǎn)量環(huán)比出現(xiàn)了小幅的回升，但也相對(duì)有限。在供給回升，需求表現(xiàn)仍未有起色情況下，我們看到了繼續(xù)上升的庫(kù)存以及處在高位庫(kù)存對(duì)于價(jià)格的實(shí)質(zhì)性壓力。

　　受供給端限制消息影響，期貨繼續(xù)大幅反彈，但現(xiàn)貨層面在下游需求依舊相對(duì)疲軟背景下似乎對(duì)此并不“買(mǎi)帳”，導(dǎo)致現(xiàn)貨大幅貼水期貨盤(pán)面，尤其421#當(dāng)前已經(jīng)貼水盤(pán)面1960元/噸或14.2%，我們認(rèn)為這提示這盤(pán)面已經(jīng)顯著反彈至高位，警惕價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)(今日上漲觸及下行趨勢(shì)線后小幅回落)。但不排除市場(chǎng)可能存在的不理性行為(類(lèi)似金屬鎂)，因此對(duì)于盤(pán)面價(jià)格，我們認(rèn)為投機(jī)部分當(dāng)前應(yīng)“多看少碰”，套保部分考慮當(dāng)前盤(pán)面給出的較好空間，可結(jié)合自身生產(chǎn)成本等情況適當(dāng)參與。(文/五礦期貨微服務(wù))