周四，工業(yè)硅期貨主力（SI2208）小幅高開后維持震蕩，仍舊收小陽星，日內(nèi)收漲1.25%，收盤報(bào)12975元/噸。現(xiàn)貨端，華東不通氧553#市場報(bào)價(jià)13300元/噸，環(huán)比上日持平，升水主力合約325元/噸；421#市場報(bào)價(jià)14700元/噸（升水交割品，升水2000元/噸），折合盤面價(jià)格12700元/噸，環(huán)比上日持平，貼水期貨主力合約275元/噸。
對于工業(yè)硅，在當(dāng)前下游需求表現(xiàn)弱勢的情況下，市場博弈的是西南地區(qū)供給回升以及成本端煤炭價(jià)格繼續(xù)走低的預(yù)期。在“西南地區(qū)供給將受低降雨影響恢復(fù)受限”的預(yù)期被西南地區(qū)降雨將增多的預(yù)報(bào)“證偽”之后，工業(yè)硅價(jià)格出現(xiàn)了快速走低。同時(shí)，近期煤炭價(jià)格的承壓快速回落使得工業(yè)硅盤面價(jià)格進(jìn)一步走低，并在盤面創(chuàng)下12505元/噸的新低。橡膠
我們也看到供給端的壓力確實(shí)繼續(xù)增加，本周工業(yè)硅產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)小幅回升，依舊位于高位水平。其中，新疆地區(qū)由于仍舊保有利潤，供給在短暫減量后再度創(chuàng)下歷史新高，且四川地區(qū)供給正呈現(xiàn)逐步回升的勢頭，雖然當(dāng)前仍舊處于相對較低的水平。但同時(shí)，我們也看到云南地區(qū)產(chǎn)量恢復(fù)仍舊受虧損以及水電制約。此外，當(dāng)前的價(jià)格下，多數(shù)工廠已經(jīng)處于虧損線之下。因此，對于當(dāng)前的價(jià)格，我們認(rèn)為已經(jīng)反映了市場絕大多數(shù)的悲觀情緒，是一個(gè)price-in的價(jià)格，在這樣的價(jià)格下繼續(xù)悲觀或者過分看空是十分危險(xiǎn)的舉動(dòng)。但我們也需要清楚的認(rèn)識到，目前的硅價(jià)缺乏向上的驅(qū)動(dòng)，下游多晶硅價(jià)格的快速走低以及有機(jī)硅虧損下的持續(xù)減產(chǎn)、地產(chǎn)及汽車行業(yè)景氣度差帶來的鋁合金的需求低迷（體現(xiàn)在價(jià)格陰跌）表明當(dāng)前需求依舊薄弱，雖然我們認(rèn)為多晶硅在當(dāng)前仍舊擁有高利潤情況下將支撐起工業(yè)硅需求。在市場的預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變前（西南的供給重新被證實(shí)無法恢復(fù)或市場的多頭氛圍開始回升），我們認(rèn)為工業(yè)硅仍舊是偏弱走勢，但不宜在當(dāng)前水平繼續(xù)過分看空，且需要防范價(jià)格的反彈。（文/五礦期貨微服務(wù) 原文標(biāo)題/【行情早知道】20230602）
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