周四，錳硅主力（SM309合約）震蕩收星，日內(nèi)收漲0.4%，收盤報(bào)6580元/噸。現(xiàn)貨端，天津6517錳硅市場報(bào)價(jià)6680元/噸，環(huán)比上日-20元/噸，現(xiàn)貨折盤面價(jià)6830元/噸。期貨主力合約回到貼水現(xiàn)貨250元/噸，基差率3.66%，處于中位偏高水平。
在高利潤（由錳礦及煤炭帶來的成本快速、持續(xù)走低引起）刺激下，我們看到本周錳硅產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)出現(xiàn)明顯的回升，環(huán)比+0.83萬噸至21.79萬噸，逆勢重新回到同期歷史高位。需求端雖然也有所回升，本周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比+3.03萬噸至273.41萬噸，但當(dāng)前螺紋的產(chǎn)量水平依舊處于歷史同期的絕對低位水平。另外，本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比基本持穩(wěn)，但考慮“平控”以及目前重新回落的利潤，我們認(rèn)為鐵水后期再度走弱幾乎是必然的結(jié)果。橡膠
供需再度“劈叉”情況下，尤其依舊處于寬松結(jié)構(gòu)中，我們認(rèn)為錳硅當(dāng)前的高估值顯然是難以持久的。因此，我們?nèi)岳^續(xù)維持二季度錳硅將繼續(xù)受到來自成本與估值兩端壓力的判斷，價(jià)格不排除存在進(jìn)一步向下，朝著成本區(qū)間下邊沿去擠壓估值的可能。（文/五礦期貨微服務(wù) 原文標(biāo)題/【行情早知道】20230602）
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