2023年5月30日橡膠主力合約連續(xù)保持11900附近震蕩。工業(yè)硅期貨主力(SI2208)繼續(xù)震蕩收星，日內收平，收盤報12880元/噸?，F貨端，華東不通氧553#市場報價13350元/噸，環(huán)比上日持平，升水主力合約470元/噸;421#市場報價14700元/噸(升水交割品，升水2000元/噸)，折合盤面價格12700元/噸，環(huán)比上日持平，貼水期貨主力合約180元/噸。
對于工業(yè)硅，在當前下游需求表現弱勢的情況下，市場博弈的是西南地區(qū)供給回升以及成本端煤炭價格繼續(xù)走低的預期。在“西南地區(qū)供給將受低降雨影響恢復受限”的預期被西南地區(qū)降雨將增多的預報“證偽”之后，工業(yè)硅價格出現了快速走低。同時，近期煤炭價格的承壓快速回落使得工業(yè)硅盤面價格進一步走低，并在盤面創(chuàng)下12505元/噸的新低。
我們也看到供給端的壓力確實繼續(xù)增加，本周工業(yè)硅產量環(huán)比繼續(xù)小幅回升，依舊位于高位水平。其中，新疆地區(qū)由于仍舊保有利潤，供給在短暫減量后再度創(chuàng)下歷史新高，且四川地區(qū)供給正呈現逐步回升的勢頭，雖然當前仍舊處于相對較低的水平。但同時，我們也看到云南地區(qū)產量恢復仍舊受虧損以及水電制約。此外，當前的價格下，多數工廠已經處于虧損線之下。因此，對于當前的價格，我們認為已經反映了市場絕大多數的悲觀情緒，是一個price-in的價格，在這樣的價格下繼續(xù)悲觀或者過分看空是十分危險的舉動。但我們也需要清楚的認識到，目前的硅價缺乏向上的驅動，下游多晶硅價格的快速走低以及有機硅虧損下的持續(xù)減產、地產及汽車行業(yè)景氣度差帶來的鋁合金的需求低迷(體現在價格陰跌)表明當前需求依舊薄弱，雖然我們認為多晶硅在當前仍舊擁有高利潤情況下將支撐起工業(yè)硅需求。在市場的預期發(fā)生轉變前(西南的供給重新被證實無法恢復或市場的多頭氛圍開始回升)，我們認為工業(yè)硅仍舊是偏弱走勢，但不宜在當前水平繼續(xù)過分看空，且需要防范價格的反彈。(文/五礦期貨微服務)
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