2023年5月25日橡膠期貨最低觸及11665，盤中延續(xù)疲態(tài)下破11800一線。LME鎳庫存減144噸，Cash/3M貼水?dāng)U大。價格方面，LME鎳三月合約漲1.61%，滬鎳主力合約漲1.7%。
國內(nèi)基本面方面，周四現(xiàn)貨價格報167900～178200元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對06合約升水7500元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水10650元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測算，鎳板進(jìn)口窗口關(guān)閉，但長協(xié)進(jìn)口交割量增加，短期價格下跌驅(qū)動下游補庫增加但持續(xù)性有待觀察。鎳鐵方面，印尼鎳鐵產(chǎn)量持續(xù)增長，現(xiàn)實需求回升程度放緩過剩預(yù)期再度提升。
綜合來看，原生鎳市場基本面逐漸觸底但關(guān)注海外衰退和國內(nèi)弱復(fù)蘇對邊際過剩預(yù)期的純鎳市場影響。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存小幅去庫，現(xiàn)貨和期貨主力合約價格受需求走弱預(yù)期影響下跌，基差維持貼水。短期關(guān)注國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈需求增量對價格支撐和供應(yīng)增量消化，中期關(guān)注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。
預(yù)計滬鎳主力合約寬幅震蕩走勢為主，運行區(qū)間參考160000～190000元/噸。(文/五礦期貨微服務(wù))
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