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化工整體震蕩，丁二烯橡膠上漲，但RU回落。
丁二烯橡膠大漲原因可能是：宏觀資金大量配置化工多頭。石腦油的消費(fèi)稅政策預(yù)期是導(dǎo)致石腦油和丁二烯成本增加，并導(dǎo)致后續(xù)丁二烯減產(chǎn)預(yù)期；韓國(guó)丁二烯現(xiàn)貨需求導(dǎo)致丁二烯出口邊際增加，丁二烯華東港口34500噸左右，較上周期大幅下降10100噸，港口庫(kù)存從累庫(kù)到去庫(kù)。多重因素導(dǎo)致了丁二烯橡膠大漲。
多空講述不同的故事。漲因宏觀多頭預(yù)期，季節(jié)性預(yù)期、需求預(yù)期看多，跌因需求偏弱。
天然橡膠RU多頭認(rèn)為東南亞橡膠林現(xiàn)狀可能橡膠增產(chǎn)有限；橡膠的季節(jié)性通常在下半年轉(zhuǎn)漲；中國(guó)的需求預(yù)期轉(zhuǎn)好等。
天然橡膠空頭認(rèn)為宏觀預(yù)期不確定。供應(yīng)增加，需求處于季節(jié)性淡季。
行業(yè)如何？
截至2026年1月22日，山東輪胎企業(yè)全鋼胎開(kāi)工負(fù)荷為62.70%，較上周走低0.14個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期走高20.70個(gè)百分點(diǎn)。輪胎廠訂單放緩，輪胎庫(kù)存偏高。國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開(kāi)工負(fù)荷為75.27%，較上周走高0.92個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期走高5.34個(gè)百分點(diǎn)。
截至2026年1月18日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存127.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.7萬(wàn)噸，增幅1.3%，中國(guó)深色膠社會(huì)總庫(kù)存為85萬(wàn)噸，增1.7%，中國(guó)淺色膠社會(huì)總庫(kù)存為42.3萬(wàn)噸，環(huán)比增0.6%。青島天然橡膠庫(kù)存57.91（+1.52）萬(wàn)噸。
現(xiàn)貨方面
泰標(biāo)混合膠15100（-100）元。STR20報(bào)1920（-10）美元。STR20混合1920（-10）美元。
江浙丁二烯10800（+200）元。華北順丁12700（+450）元。
策略觀點(diǎn)
化工板塊上漲后可能震蕩或回落，橡膠的季節(jié)性偏弱，需要謹(jǐn)防RU下跌。目前中性偏空思路，按照盤(pán)面短線交易，快進(jìn)快出。如果RU2605跌破16000則短空思路。買(mǎi)NR主力空RU2609建議部分建倉(cāng)。（文/五礦期貨微服務(wù) 原文標(biāo)題/盤(pán)前Pro丨行情早知道）
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