伊人大香啪啪,91精品在线观看视频,国产97|免费,青青操在线,五月丁香激情四射在线,人妻福利在线视频,超碰在线9,亚洲一区自拍在线,国产诱惑精品久久

導(dǎo)讀

嘉賓介紹：施瀟涵，新湖期貨化工研發(fā)總監(jiān)，橡膠研究員，英國伯明翰大學(xué)國際金融碩士。期貨從業(yè)多年，對橡膠產(chǎn)業(yè)鏈有深入的研究和獨(dú)到的見解；在現(xiàn)貨購銷定價(jià)模式、期貨點(diǎn)價(jià)貿(mào)易和企業(yè)套期保值方面具有豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)；曾多次服務(wù)大型產(chǎn)業(yè)和機(jī)構(gòu)客戶、主持大型研討會議、在期貨日報(bào)等權(quán)威媒體上發(fā)表文章和觀點(diǎn)，并多次獲得期貨日報(bào)“最佳工業(yè)品分析師”稱號。

核心觀點(diǎn)：天然橡膠的總體方向是向下的。但是需要注意幾點(diǎn)：

第一，要關(guān)注青島庫存能不能真的累起來。

第二，泰國已經(jīng)處于旺產(chǎn)季，天氣情況也比較好，原料價(jià)格比較高，產(chǎn)量釋放情況值得關(guān)注。

第三，泰國政府進(jìn)行出口推遲計(jì)劃。想把庫存囤起來，放到明年的停割季出口，要關(guān)注具體實(shí)施情況。

正文

本文來自于11.17晚上“牛轉(zhuǎn)錢坤”直播中關(guān)于橡膠的分享內(nèi)容。

從現(xiàn)貨價(jià)格來看，目前天然橡膠的現(xiàn)貨升水合成膠現(xiàn)貨已經(jīng)達(dá)到近10年同期的最高水平。

合成橡膠本身的矛盾并不是很突出，價(jià)格主要跟著原料去運(yùn)行，還有跟天然橡膠的相關(guān)性比較大。

合成橡膠（順丁膠）的原料很單一，丁二烯占成本的80%。

丁二烯

今年的1~9月份丁二烯的價(jià)格比較強(qiáng)。

首先看新產(chǎn)能投放，從去年6月份到今年10月份，沒有新產(chǎn)能投放。

今年丁二烯的凈進(jìn)口量很低，丁二烯是市場流通量非常少的品種，進(jìn)口量占總供應(yīng)7%，但占可流通貨源比例較大，所以凈進(jìn)口量的增減，對價(jià)格的漲跌影響很大。

到了第四季度，丁二烯出現(xiàn)了非常大幅且快速的下跌。因?yàn)閺?/span>9月份開始，進(jìn)口量開始上升，新產(chǎn)能開始投放，丁二烯多套大型裝置近期集中投放。

丁二烯的新裝置很集中，并且集中在主要銷區(qū)山東。

丁二烯價(jià)格對其庫存極其敏感，主要有三點(diǎn)原因：

第一，丁二烯的市場流通量極少，市場上增加一點(diǎn)或者減少一點(diǎn)的流通量，對價(jià)格沖擊都很大。

第二，丁二烯是液體化工，本身對庫存比較敏感，存放期限很短，大概1—3個(gè)月。

第三，丁二烯是一種副產(chǎn)品，對于生產(chǎn)企業(yè)來說并不太關(guān)心能夠賺錢，所以當(dāng)生產(chǎn)企業(yè)預(yù)期會大幅累庫，就會提前拋貨，對丁二烯的沖擊很大。

順丁膠

因?yàn)橹岸《┑膬r(jià)格一直都很強(qiáng)，所以順丁膠從4月份開始負(fù)荷偏低，因?yàn)轫樁∧z56%的企業(yè)是私營企業(yè)，對生產(chǎn)利潤比較敏感。隨著丁二烯的價(jià)格下跌，順丁膠的負(fù)荷快速回升，已經(jīng)回升到往年的正常水平。

庫存也隨之出現(xiàn)很明顯的上升。目前倉單在1.5萬噸左右，加上倉單，庫存遠(yuǎn)高于往年。

需求來看，今年順丁膠實(shí)際需求是不好的，表觀需求增速是-5%。如果需求真的非常好，就不會出現(xiàn)在丁二烯價(jià)格上漲的同時(shí)，它沒辦法跟漲，最終使得負(fù)荷長期偏低。

因?yàn)槎《┯写罅客懂a(chǎn)，合成膠期貨依然有繼續(xù)下跌的空間。

天然橡膠

今年天然橡膠的價(jià)格漲跌和庫存有很大的關(guān)系。

今年前9個(gè)月天然橡膠的進(jìn)口量比較低，導(dǎo)致中國的庫存去化比較快，庫存偏低。產(chǎn)地出口低主要有幾個(gè)原因：

第一，上半年產(chǎn)區(qū)偏干旱，導(dǎo)致產(chǎn)量下降。

第二，產(chǎn)區(qū)特別是泰國、非洲，從去年下半年開始囤貨，為EUDR做準(zhǔn)備。

第三，去年上半年的出口非常高，有相應(yīng)的回落。

最近，泰國原料價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)。因?yàn)樘﹪鴱?/span>10月份開始，自北向南進(jìn)入旺產(chǎn)季，產(chǎn)量開始增加。產(chǎn)膠國從7月份開始，出口量同比增加，以及歐洲EUDR法案的推遲，產(chǎn)生比較大的沖擊，特別是對煙片膠，價(jià)格下跌最多。

中國的進(jìn)口量從7月份開始出現(xiàn)環(huán)比大幅上升，預(yù)計(jì)在年底這兩個(gè)月進(jìn)口量會比較大。每年11、 12月份都是進(jìn)口量最大的兩個(gè)月。歐洲法案被推遲之后，泰國的橡膠工廠開始轉(zhuǎn)產(chǎn)混合膠，其中大部分會出口到中國。

另外，今年中國前幾個(gè)月天膠下降幅度最大的品種是混合膠。前段時(shí)間期貨價(jià)格漲到18000以上之后，中國的期現(xiàn)套利商入場比較多，拋期貨的同時(shí)會去進(jìn)口，所以進(jìn)口量在年底會比較大。

國內(nèi)：

中國產(chǎn)區(qū)來看，11月底，云南產(chǎn)區(qū)要停割，海南產(chǎn)區(qū)在12月底停割。兩個(gè)產(chǎn)區(qū)在9月份開始，價(jià)格出現(xiàn)大幅上升，跟海南的強(qiáng)臺風(fēng)有關(guān)系，但是是短期內(nèi)的影響。

臺風(fēng)主要影響海南偏北部的幾個(gè)城市，今年的產(chǎn)膠量應(yīng)該有下降，但是海南主要生產(chǎn)濃縮乳膠，對期貨交割品全乳膠的影響不大。

近期倉單會大量流入市場，第一個(gè)就是全乳膠倉單。今年老膠的流出速度比往年要快，但是新膠的注冊速度慢一點(diǎn)。截止到11月初，新膠倉單只有7萬噸，但是今年全乳膠產(chǎn)量應(yīng)該是沒有問題的。

最近20號膠的倉單注銷速度非?？?，但是只是倉單注銷，不代表去庫，總庫存是沒有降的。

關(guān)于拋儲問題，十一之前大概拋了20萬噸多的天然橡膠，這一部分貨在10月底左右開始慢慢流入市場。

目前如果在沒有任何損耗的情況下，2009年到2014年收儲的天然橡膠目前還剩下16萬噸左右，以目前這么高的價(jià)格，大概率是不會收儲的。

需求：

今年天然橡膠的需求是負(fù)增長。前期價(jià)格上漲并不是因?yàn)樾枨蠛?，只是因?yàn)檫M(jìn)口問題。今年前9個(gè)月中國天然橡膠進(jìn)口量減少86萬噸，但社會庫存去化只有40萬噸。

全鋼胎的出口同比增長-2%，重卡銷量增長-3%左右。唯一的亮點(diǎn)是新能源汽車的銷量同比出現(xiàn)大幅度增長。因?yàn)樾履茉雌嚤葌鹘y(tǒng)車子要重，輪胎里含天然橡膠成分會高一點(diǎn)。

天然橡膠期貨在今年上半年明顯弱于泰國產(chǎn)區(qū)的價(jià)格，下半年遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于泰國產(chǎn)區(qū)的，強(qiáng)于新加坡期貨以及日膠期貨。

國內(nèi)期貨偏強(qiáng)原因主要是兩個(gè)：

第一，上半年的產(chǎn)區(qū)是停割季，產(chǎn)膠量比較低，下半年進(jìn)入旺產(chǎn)季，產(chǎn)量上來了。

第二，目前泰國產(chǎn)區(qū)的庫存比較高，但是中國產(chǎn)區(qū)比較低。目前青島的累庫是混合膠，導(dǎo)致混合膠的現(xiàn)貨價(jià)格明顯走弱。

后面混合膠的進(jìn)口應(yīng)該會大幅增加，所以混合膠對于全乳膠來說，可能會出現(xiàn)顯著走弱。混合膠對天然橡膠期貨的影響很大，混合膠的累庫以及走弱對天然橡膠期貨有很大的利空。

天然橡膠的總體方向是向下的。但是需要注意幾點(diǎn)：

第一，要關(guān)注青島庫存能不能真的累起來。

第二，泰國已經(jīng)處于旺產(chǎn)季，天氣情況也比較好，原料價(jià)格比較高，產(chǎn)量釋放情況值得關(guān)注。

第三，泰國政府進(jìn)行出口推遲計(jì)劃。想把庫存囤起來，放到明年的停割季出口，要關(guān)注具體實(shí)施情況。（文/牛錢網(wǎng) 作者/施瀟涵 原文標(biāo)題/橡膠高處不勝寒，旺產(chǎn)季能否打“翻身仗”？）