天然橡膠下跌后震蕩。
丁二烯橡膠由于原油帶動(dòng)，加上天津南港開(kāi)工導(dǎo)致原料下跌，下游買(mǎi)漲不買(mǎi)跌，跌幅較大。
多空講述不同的故事。漲因減產(chǎn)預(yù)期看多，跌因需求證偽。
天然橡膠RU多頭認(rèn)為東南亞尤其是泰國(guó)的天氣可能有助于橡膠減產(chǎn)。市場(chǎng)對(duì)收儲(chǔ)輪儲(chǔ)也或有預(yù)期。政策的利好扭轉(zhuǎn)了需求的預(yù)期。
天然橡膠空頭認(rèn)為因?yàn)樾枨笃降灶A(yù)期跌。空頭認(rèn)為輪胎需求一般。價(jià)格高會(huì)刺激全年大量新增供應(yīng)，減產(chǎn)或落空，增產(chǎn)可預(yù)期。高產(chǎn)季節(jié)，會(huì)證明供應(yīng)季節(jié)性增加的壓力仍然存在。
復(fù)盤(pán)8月以來(lái)的行情，可以劃分為4個(gè)階段：
2024/08/01到2024/08/31 季節(jié)性規(guī)律的上漲。降雨量多，供應(yīng)強(qiáng)勢(shì)。需求去庫(kù)預(yù)期。
2024/09/06到2024/09/23 臺(tái)風(fēng)影響，尤其是摩羯，造成了海南云南臺(tái)風(fēng)災(zāi)害，造成了泰國(guó)洪水。上漲幅度遠(yuǎn)超往年臺(tái)風(fēng)影響。
2024/09/24到2024/09/30 政府的政策，扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)的需求預(yù)期。商品和股市共振。漲幅遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。
2024/10/08至今 EUDR預(yù)期推遲，泰國(guó)供應(yīng)預(yù)期放量，導(dǎo)致橡膠價(jià)格向下調(diào)整。
天氣方面，未來(lái)14天，泰國(guó)降雨量正常復(fù)合季節(jié)性表現(xiàn)。無(wú)大量降雨的干擾。
行業(yè)如何？
到2024年11月8日為止，山東橡膠輪胎企業(yè)的全鋼胎生產(chǎn)負(fù)荷為60.19%，與上周相比下降了1.91個(gè)百分點(diǎn)，同比去年也下降了1.78個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)橡膠輪胎企業(yè)的半鋼胎生產(chǎn)負(fù)荷為78.82%，僅比上周略微下降了0.14個(gè)百分點(diǎn)，但同比去年則上升了6.61個(gè)百分點(diǎn)。目前，全鋼輪胎的下游需求較為平淡，庫(kù)存量有所增加。而半鋼輪胎的出口速度則有所減緩。
另?yè)?jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年11月3日，中國(guó)的天然橡膠社會(huì)庫(kù)存量為111.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少了0.41萬(wàn)噸，降幅為0.4%。其中，深色橡膠的社會(huì)總庫(kù)存量為62.4萬(wàn)噸，環(huán)比下降了1%；淺色橡膠的社會(huì)總庫(kù)存量為48.9萬(wàn)噸，環(huán)比則微增0.3%。此外，截至2024年11月5日，青島保稅區(qū)內(nèi)的庫(kù)存量為28.74萬(wàn)噸（含0.85萬(wàn)噸變動(dòng)）。
橡膠現(xiàn)貨
在上一個(gè)交易日16:00至18:00時(shí)段，現(xiàn)貨市場(chǎng)的復(fù)合橡膠價(jià)格為16150元，較前一個(gè)交易時(shí)段下降了150元。
標(biāo)膠混合現(xiàn)貨的報(bào)價(jià)為1960美元，下跌了30美元。華北地區(qū)的順丁橡膠價(jià)格維持在13700元不變。
而在江浙地區(qū)，丁二烯的價(jià)格為10000元，較前一個(gè)交易時(shí)段降低了300元。山東地區(qū)的丁二烯價(jià)格則降至9900元，下降了375元。
操作建議
我們對(duì)橡膠價(jià)格中性。偏謹(jǐn)慎。
順丁橡膠因?yàn)樯嫌翁旖蚰细壑惺鬅捇_(kāi)工預(yù)期，副產(chǎn)品丁二烯降價(jià)而下跌。
建議靈活操作，短線操作。
我們推薦買(mǎi)20號(hào)橡膠現(xiàn)貨空RU2505，我們認(rèn)為RU升水過(guò)大，大概率回歸。
考慮政策利好，等市值買(mǎi)股票ETF空RU2505也可以適當(dāng)考慮。（文/五礦期貨微服務(wù) 原文標(biāo)題/盤(pán)前Pro丨行情早知道）
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