多品種出現沖高回落。橡膠偏強。
5月16日地產政策利好，膠價大幅反彈。
5月13日，23省市發(fā)文以舊換新卡車換車。
如果市場預期收儲，膠價會顯著反彈。橡膠價格下方空間不大。
市場的關注點仍然在輪儲預期和云南和泰國天氣。市場預期收儲或7萬噸。
3月25日，市場預期的拋儲輪儲利好落地。
3月21-22日，或因擔天氣憂情緒緩解，資金離場，橡膠價格較快回落。
橡膠價格3月18日大漲。市場上漲或是擔憂東南亞和云南干旱天氣造成大量減產，市場也或有收儲輪儲的預期。
多空講述不同的故事。漲因天氣看多，跌因需求證偽。
天然橡膠RU多頭認為東南亞天氣和市場的收儲預期是做多理由。多方認為東南亞尤其是泰國的持續(xù)高溫可能有助于橡膠減產。橡膠去庫或超預期。市場對收儲輪儲也或有預期。對比銅金屬等商品，橡膠價格偏低。
天然橡膠空頭認為因為需求弱所以升水預期跌?？疹^認為橡膠輪胎需求一般，制品需求比較弱。供應大庫存高。一季度價格偏高會刺激全年大量新增供應，減產或落空，增產可預期。3L對泰標泰混價格低位，說明需求弱。另外，泰國乳膠和煙片膠價高能否順利傳導存疑。RU升水20號橡膠幅度也不合理。
2018-2023年間，橡膠RU加權在重要14800一線遇阻。暗示此價格對生產商賣出套保的吸引力。
行業(yè)如何？
需求表現一般。橡膠整體去庫。
需求方面，截至2024年5月17日，國內橡膠輪胎企業(yè)全鋼胎開工負荷為68.04%，較上周走高18.85個百分點，較去年同期走高3.71個百分點。國內橡膠輪胎企業(yè)半鋼胎開工負荷為80.57%，較上周走高4.48個百分點，較去年同期走高9.23個百分點。假期后開工恢復，廠家生產恢復正常，開工恢復性提升；半鋼輪胎出口訂單仍舊強勁，較大程度支撐銷量，帶動開工；半鋼輪胎企業(yè)庫存水平低，為高位開工提供支撐。全鋼輪胎穩(wěn)定，替換市場終端需求延續(xù)弱勢，拖累代理商出貨不佳。市場主要以維持常規(guī)銷量為主，商家進出貨節(jié)奏緩慢，橡膠輪胎向下傳導不暢。
庫存方面，截至2024年5月17日，天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內庫存為11.20萬噸，較上期增加了0.06萬噸，青島地區(qū)天然橡膠一般貿易庫庫存為35.88萬噸，較上期減少0.34萬噸，青島社會庫存47.08(0.28)。小幅波動。整體去庫進程。
截至2024年5月17日，上期所天然橡膠庫存217591(820)噸，倉單217130（490）噸。20號橡膠庫存150796（9778）噸，倉單147369（ 11291）噸。
橡膠現貨
上個交易日下午16:00-18:00現貨市場復合橡膠報價13750（100）元。
標膠現貨1680（10）美元。
操作建議
橡膠價格反彈或近尾聲，可加強波段操作。
建議空頭總體控制倉位風險。配置空頭移倉RU2501，并設置止損。
買現貨或NR主力拋RU2409/RU2501中線推薦。（文/五礦經易期貨）
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