3月28日，央行買債提振市場情緒，橡膠價格反彈。
3月26日，市場預(yù)期的拋儲輪儲利好落地。市場沖高回落。
3月21-22日，或因擔(dān)天氣憂情緒緩解，資金離場，橡膠價格較快回落。
橡膠價格3月18日大漲。市場上漲或是擔(dān)憂東南亞和云南干旱天氣造成大量減產(chǎn)，市場也或有收儲輪儲的預(yù)期。
多空講述不同的故事。
天然橡膠RU多頭認(rèn)為東南亞天氣持續(xù)高溫和市場的收儲預(yù)期是做多理由。多方認(rèn)為厄爾尼諾導(dǎo)致的東南亞持續(xù)高溫可能有助于橡膠減產(chǎn)。橡膠去庫或超預(yù)期。市場對收儲輪儲也或有預(yù)期。對比銅金屬鐵礦螺紋等商品，橡膠價格偏低。金屬和原油化工走勢偏強。
天然橡膠空頭認(rèn)為因為需求弱所以膠價和升水預(yù)期跌?？疹^認(rèn)為輪胎需求一般，制品需求比較弱。供應(yīng)大庫存高。一季度價格偏高會刺激全年大量新增供應(yīng)，減產(chǎn)或落空，增產(chǎn)可預(yù)期。3L對泰標(biāo)泰混價格低位，說明需求弱。另外，泰國乳橡膠和煙片橡膠價格高能否順利傳導(dǎo)存疑。RU升水20號橡膠幅度也不合理。
基于我們會有不知道的市場（利多）信息，和我們可能會犯錯的假設(shè)，我們總體態(tài)度謹(jǐn)慎。
我們推測，或有國家收儲或者輪儲橡膠事件，東南亞天氣利多導(dǎo)致做多通脹的資金配置橡膠，后續(xù)橡膠去庫預(yù)期導(dǎo)致多頭發(fā)力。橡膠由于泰國處于低產(chǎn)時間，膠水偏緊，原料強勢，NR和煙片橡膠偏強。日膠大漲。日膠漲幅遠大于滬膠，或成為技術(shù)派做多滬膠的理由之一。
橡膠現(xiàn)貨
上個交易日下午16:00-18:00現(xiàn)貨市場復(fù)合橡膠報價13350（0）元。
標(biāo)膠現(xiàn)貨1630（0）美元。
操作建議
因收儲預(yù)期看多和因需求差做基差空配，都有一定的勝率。
我們偏需求側(cè)。建議空頭總體控制倉位風(fēng)險。配置空頭移倉RU2501，并設(shè)置止損。
買現(xiàn)貨或NR主力拋RU2409/RU2501中線推薦?？刹糠植ǘ尾僮?。
市場波幅擴大，建議適當(dāng)按照技術(shù)面短線交易，或者觀望。
1）商用車數(shù)據(jù)有所增長。
1~2月，商用車產(chǎn)銷分別完成56萬輛和57.5萬輛，同比分別增長9%和14.1%。在商用車主要品種中，與上年同期相比，客車和貨車產(chǎn)銷均呈不同程度增長。其中，貨車產(chǎn)銷分別完成49.5萬輛和50.4萬輛，同比分別增長7.9%和12.2%；客車產(chǎn)銷分別完成6.5萬輛和7.1萬輛，同比分別增長17.9%和29.1%。
2）橡膠輪胎出口目前景氣較好。
2023年，中國共計出口新的充氣橡膠輪胎6.164億條，同比上漲11.8%；出口金額達到1501.13億元，同比上漲19.5%。其中，山東省作為橡膠中國輪胎的重要產(chǎn)區(qū)，出口橡膠輪胎金額達到923.6億元，同比增長20.6%。
3）橡膠輪胎廠開工率后期預(yù)期中性
需求方面，截至2024年3月29日，山東地區(qū)橡膠輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為69.44%，較上周走低0.67個百分點，較去年同期走高4.36個百分點。國內(nèi)橡膠輪胎企業(yè)半鋼胎開工負(fù)荷為80.24%，較上周走高0.24個百分點，較去年同期走高6.86個百分點。橡膠輪胎受成本驅(qū)動提價，次月價格集中上漲，一級及二級商家有一定補貨需求。
4）庫存中性
庫存方面，截至2024年3月29日，天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫存為12.5萬噸，較上期增加了0.01萬噸，增幅0.06%。青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫庫存為43.05萬噸，較上期增加1.15萬噸，增幅2.74%。
青島社庫55.55(+1.16)萬噸。市場預(yù)期的橡膠輪儲3月25日市場信息顯示拋儲6萬噸橡膠，市場預(yù)期后期會收儲。上期所天然橡膠庫存216941（-250）噸。倉單211960（830）噸。20號橡膠庫存130436（3226）噸，倉單117028（-404）噸。
收儲預(yù)期需要持續(xù)關(guān)注新聞和數(shù)量。
5）ANRPC產(chǎn)量小增。
ANRPC報告稱2024年1-2月，全球天然橡膠產(chǎn)量為224.6萬噸，消費為244.0萬噸；上年同期的產(chǎn)量及消費分別為223.2萬噸和224.9萬噸。（文/五礦經(jīng)易期貨）
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