行情復盤
期貨市場：夜盤滬膠有所反彈。RU2405合約在14470-14670元之間波動，上漲1.14%。NR2405合約在11910-12090元之間波動，略漲0.96%。
重要資訊
據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，截至2024年3月24日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計庫存量66.80萬噸，環(huán)比上期增加1.18萬噸，增幅1.80%。保稅區(qū)庫存9.13萬噸，增幅0.10%；一般貿(mào)易庫存57.67萬噸，增幅2.08%。青島天然橡膠樣本保稅倉庫入庫率減少0.82個百分點；出庫率減少1.52個百分點；一般貿(mào)易倉庫入庫率增加0.99個百分點，出庫率減少0.43個百分點。
市場邏輯
近日青島天然橡膠庫存穩(wěn)中略增，入庫率繼續(xù)增長而出口率略降。1-2月份國內(nèi)輪胎生產(chǎn)及出口數(shù)據(jù)同比有所增加，且國際主要產(chǎn)膠國陸續(xù)進入停割期，未來數(shù)月新膠上市壓力會減輕。不過，泰國產(chǎn)區(qū)膠水、杯膠等原料收購價有所回落，持續(xù)數(shù)月的上漲走勢或許遇阻。
交易策略
近日滬膠連續(xù)回落，本月漲幅回吐大半。目前國內(nèi)天然橡膠庫存穩(wěn)中略降，但在近幾年中仍處于同期較高水平。泰國膠水、杯膠價格出現(xiàn)回落，在成本端提供的支持邊際有所減弱。不過，東南亞產(chǎn)區(qū)進入產(chǎn)膠淡季，新膠上市壓力在減輕，5、6月份恢復開割之后可以通過產(chǎn)膠進度看出膠農(nóng)割膠的積極性。天膠下游消費端，國內(nèi)輪胎企業(yè)開工率處于同期較高水平，但膠價上漲造成輪胎生產(chǎn)成本提升較難向下游轉(zhuǎn)移，成品庫存可能回升。只有在終端消費信心實質(zhì)好轉(zhuǎn)的情況下，需求形勢對膠價的提振作用才能更好體現(xiàn)。近期基本面可關(guān)注天然橡膠庫存、重卡銷售等數(shù)據(jù)的指引。技術(shù)上看，近日橡膠價格調(diào)整幅度偏深，市場信心亟待恢復。（文/方正中期期貨有限公司 原文標題/方正中期期市早班車20240326）
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