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行情復盤

期貨市場：周五夜盤，合成橡膠重心繼續(xù)上移，BR2403收于13240元/噸，漲110元/噸，漲幅0.84%。

現(xiàn)貨市場：華東現(xiàn)貨價格12850（+25）元/噸，期貨價格偏強運行，買盤高價接盤吃力，實單有限。

重要資訊

（1）成本端，市場低價貨源難尋及外盤價格高位，支撐價格偏強。截止2月22日，開工62%（+0.0%），山東威特6萬噸1月10日停車重啟待定，揚子巴斯夫13萬噸1月25日停車2月2日重啟，浙石化25萬噸裝置低負荷運行，上海石化12萬噸9月11日停車重啟待定。截止2月22日，港口庫存3.42萬噸（+0.72萬噸），庫存震蕩，可售貨源有限。

（2）供應(yīng)端，裝置總體正常運行，供應(yīng)穩(wěn)定。煙臺浩普6萬噸和錦州石化3萬噸計劃3月中旬檢修，浙江石化10萬噸2月18日停車一周左右，益華橡塑10萬噸停車中。截止2月22日，順丁橡膠開工率67.23%（-5.24%）。

（3）需求端，下游需求季節(jié)性回升，但當前原料備貨充足，對高價原料有抵觸。截至2月22日，全鋼胎開工率為43.2%（+39.96%），開工季節(jié)性恢復；半鋼胎開工率63.18%（+41.03%），開工季節(jié)性恢復。

（4）庫存端，2月22日社會庫存13.137千噸（+1.573千噸），貨源充足。

（5）利潤，由于成本傳遞不暢，稅后利潤下降至-699.12元/噸。

市場邏輯

原料丁二烯價格偏強對其有成本支撐，需求季節(jié)性回升及天膠價格走強推動合成橡膠價格重心上移，但是合成橡膠供應(yīng)充足及下游抵觸高價對價格有壓制。預(yù)計合成橡膠價格震蕩偏強。

交易策略

暫時偏多思路對待。（文/方正中期期貨有限公司 原文標題/方正中期期市早班車20240226）