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行情復盤

期貨市場：夜盤，合成橡膠震蕩，BR2401收于12425元/噸，漲幅0.00%。

現(xiàn)貨市場：華東現(xiàn)貨價格11900（-0）元/噸，買盤觀望，商談有限。

重要資訊

（1）成本端，丁二烯裝置計劃外停車較多，現(xiàn)貨流通仍偏緊對價格有支撐。截止11月16日，開工59.85%（-1.83%），撫順石化16萬噸11月5日-12日停車，山東威特6萬噸11月13日停車重啟待定，魯清石化14萬噸11月12日停車20天，上海石化12萬噸9月11日停車，預計24年1月初重啟，四川石化15萬噸11月13日重啟。截止11月16日，港口庫存2.33萬噸（-0.22萬噸），裝置檢修較多，庫存持續(xù)下降。

（2）供應端，裝置有計劃外變動，重啟不及預期。山東威特5萬噸11月16日臨時停車，重啟待定；益華橡塑10月27日停車重啟未定，振華新材料10萬噸計劃11月中旬檢修，四川石化15萬噸已重啟，茂名石化10萬噸12月25日有大修計劃。截止11月16日，順丁橡膠開工率74.52%（+1.78%）。

（3）需求端，進入淡季，需求將震蕩回落。截至11月16日，全鋼胎開工率為57.84%（-4.13%），庫存回升及天氣轉冷內需和出口均回落，導致開工下行；半鋼胎開工率73.18%（+0.97%），出口仍存韌性，但庫存逐步回升壓制開工。

（4）庫存端，11月16日社會庫存13.132千噸（-0.086千噸），庫存與去年同期持平，市場現(xiàn)貨供應充裕。

（5）利潤，順丁橡膠稅后利潤繼續(xù)降至-876.11元/噸，持續(xù)的虧損或導致部分企業(yè)降負或停車。

市場邏輯

合成橡膠供應回升緩慢，需求走弱，供需面趨弱，但是原料丁二烯現(xiàn)貨供應偏緊在成本端對合成橡膠有較好支撐，同時合成橡膠在虧損持續(xù)加深的壓力下不排除開工下行。當前，合成橡膠價格預計維持震蕩整理，但在需求趨弱的背景下預計價格重心下移。

交易策略

建議觀望。（文/方正中期期貨有限公司 原文標題/方正中期早盤提示20231117）