行情復(fù)盤
期貨市場(chǎng)：周五夜盤滬膠窄幅整理。RU2401合約在14260-14370元之間波動(dòng)，略漲0.07%。NR2401合約在10685-10755元之間波動(dòng)，略漲0.23%。
重要資訊
上周中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為78.69%，環(huán)比+0.02%，同比+18.47%。中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為64.21%，環(huán)比-0.14%，同比+10.09%。半鋼胎樣本隨著內(nèi)銷排產(chǎn)力度加大，企業(yè)缺貨現(xiàn)象進(jìn)一步緩解。全鋼胎樣本企業(yè)周內(nèi)多數(shù)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率延續(xù)穩(wěn)定，然北方市場(chǎng)逐步進(jìn)入季節(jié)性淡季，加之漲價(jià)作用下，整體出貨緩慢，銷售壓力加大，個(gè)別樣本企業(yè)存減產(chǎn)現(xiàn)象，進(jìn)而拖拽樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅走低。
市場(chǎng)邏輯
近期滬膠主力合約多次考驗(yàn)萬(wàn)四關(guān)口，目前有獲得支撐的跡象。國(guó)內(nèi)天然橡膠庫(kù)存下降的趨勢(shì)未變，而降速有所放緩。四季度是東南亞產(chǎn)膠國(guó)的割膠旺季，新膠集中上市對(duì)中國(guó)的出口也很可能相應(yīng)增加，對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)造成壓力。雖然年底前國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷形勢(shì)相對(duì)樂觀，但重卡銷售處于淡季，加上橡膠輪胎出口可能放緩，這對(duì)于天然橡膠消費(fèi)可能會(huì)有不利影響。RU交割標(biāo)的主要是國(guó)產(chǎn)全乳橡膠，隨著云南產(chǎn)區(qū)停割，未來(lái)數(shù)月國(guó)產(chǎn)膠供應(yīng)會(huì)有下降，而且政策收儲(chǔ)仍可能實(shí)施，這對(duì)于RU走勢(shì)相對(duì)利多。NR交割物絕大部分來(lái)自于進(jìn)口，今年四季度至明年初都是外膠生產(chǎn)旺季，新膠進(jìn)口量可能還會(huì)增加。預(yù)計(jì)年底前國(guó)內(nèi)橡膠價(jià)格繼續(xù)震蕩反復(fù)，2024年初隨著供應(yīng)壓力逐漸減輕，一季度又是重卡的銷售旺季，那時(shí)或許橡膠價(jià)格表現(xiàn)趨強(qiáng)。
交易策略
近期滬膠指數(shù)在14000元上方整理，國(guó)內(nèi)天然橡膠去庫(kù)存能否持續(xù)是影響橡膠價(jià)格表現(xiàn)的重要因素。投資者暫時(shí)仍以波段行情的思路參與為宜。（文/方正中期期貨有限公司 原文標(biāo)題/方正中期早盤提示20231113）
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